Mediálny trh v Spojených štátoch práve sleduje obchodnú drámu, aká sa neobjavuje často. Netflix sa rozhodol pre odvážny ťah a otvorene mieri na získanie kľúčových aktív spoločnosti Warner Bros Discovery. Nejde o nenápadné sondovanie terénu, ale o tvrdú ponuku, ktorá má ambíciu prepísať celé hollywoodske poradie síl.
Vedenie Netflixu pripravuje transakciu, ktorá v časoch drahých úverov znie až provokatívne. Celú sumu chce vyplatiť okamžite v hotovosti. Žiadne sľuby, žiadne komplikované finančné konštrukcie. Len peniaze na stole. A práve to je detail, ktorý dnes váži viac než veľkolepé vyhlásenia.
Cieľom akvizície pritom nie je celý konglomerát Warner Bros Discovery. Netflix má záujem o to najcennejšie: legendárne filmové štúdiá a divíziu zameranú na streamovanie. Skrátka obsah, ktorý sa dá okamžite speňažiť, škálovať a globálne distribuovať.
Hotovosť vyhráva nad sľubmi
Na stole je však aj konkurenčný návrh od spoločnosti Paramount. Ten na prvý pohľad vyzerá veľkolepo, pretože ráta s prevzatím celého Warner Bros Discovery za 108,4 miliardy dolárov. Netflix mieri „iba“ na vybrané časti podniku a ponúka 82,7 miliardy dolárov.
Lenže matematika predstavenstva nie je o dojme, ale o riziku. Kým ponuka Netflixu znamená čistú hotovosť a okamžitú likviditu, návrh Paramountu je zaťažený komplikovaným úverovým financovaním. A ak sú dlhy príliš vysoké, transakcia sa môže rozpadnúť skôr, než sa vôbec podpíše zmluva. To je riziko, ktoré dnes nechce niesť nikto.
Práve nižšie zadlženie robí z lacnejšej ponuky favorita. Paradox? Možno. No v neistom ekonomickom prostredí rozhoduje istota. Vždy.
Boj o Harryho Pottera a Železný trón
V tejto hre ide o viac než kancelárie či techniku. Ide o duševné vlastníctvo, ktoré formuje popkultúru celé dekády. Ak by Netflix získal Warner Bros, do jeho portfólia by pribudli značky, ktoré samy o sebe dokážu držať predplatiteľov celé roky.
Klenotmi knižnice sú čarodejnícky svet Harryho Pottera a epická sága Hra o tróny. Prístup k týmto franšízam znamená nielen obrovský katalóg filmov a seriálov, ale aj priestor na spin-offy, nové série a globálne premiéry. Ak toto platí, potom sa z Netflixu stáva ešte dominantnejší hráč, než je dnes.
Pre konkurenciu by to bol studený budíček. Krátky a hlasný.
Právne kľučky a poistka pre úrady
Paramount sa však odmieta vzdať a spor sa presúva aj na právne pole. Firma už podniká kroky, aby získala detailné informácie o rokovaniach medzi Netflixom a Warner Bros. Súčasne skúša tlak zvnútra, keď deklaruje snahu dosadiť do predstavenstva vlastných kandidátov.
Netflix si pritom uvedomuje, že takýto obchod neujde pozornosti protimonopolných úradov. Regulátori dnes veľké fúzie sledujú prísnejšie než kedykoľvek predtým. Preto je streamovací gigant pripravený zaviazať sa k vysokému poplatku, ak by úrady transakciu zablokovali.
Je to poistka, ktorá má Warner Bros presvedčiť, že tento raz nejde o testovanie hraníc. Ide o rozhodnutie, za ktoré je Netflix ochotný zaplatiť. Tak či onak.
