Spoločnosť GameStop predložila 3. mája ponuku na prevzatie e-commerce platformy eBay za 55,5 miliardy dolárov, teda zhruba 47,3 miliardy eur, informuje britská BBC. Predstavenstvo eBay sa ku dňu zverejnenia správy nevyjadrilo, no podľa zdrojov CNBC zvažuje povolanie finančných a právnych poradcov.
Ponuka je štruktúrovaná ako 125 dolárov za akciu v kombinácii 50 percent hotovosti a 50 percent akcií GameStop. To predstavuje 46-percentné prémium oproti cene eBay akcií z 2. februára, keď GameStop začal podiely v eBay potichu nakupovať. V súčasnosti drží zhruba päťpercentný podiel, nadobudnutý cez deriváty aj priame vlastníctvo, informoval server TECHBYTE.sk.
Cohenova výkonnostná stávka
Za ponukou stojí výkonný riaditeľ Ryan Cohen. V januári tohto roku mu predstavenstvo schválilo balík opcií, ktorého hodnotu analytici odhadujú na 35 miliárd dolárov, no Cohen ho dostane len ak GameStop dosiahne trhovú kapitalizáciu 100 miliárd dolárov a kumulatívny EBITDA 10 miliárd dolárov. Bez splnenia oboch podmienok nedostane nič. Portál The Next Web uvádza, že táto štruktúra je inšpirovaná modelom odmeňovania Elona Muska.
eBay má 136 miliónov používateľov a GameStop okolo 1 600 fyzických predajní. Akvizícia by trhovou kapitalizáciou priblížila GameStop k cieľovej hranici rádovo rýchlejšie ako organický rast, čo Cohen verejne priznal. V ponukovom liste pre predstavenstvo eBay hovorí o ambícii urobiť z platformy skutočného konkurenta Amazonu.
Financovanie z troch zdrojov
GameStop disponuje vlastnou hotovosťou 9,4 miliardy dolárov. Od finančnej skupiny TD Securities získal záväzný prísľub dlhového financovania do výše 20 miliárd dolárov a zvyšok pokryjú akcie GameStop odovzdané akcionárom eBay ako platba. Ponuka je nezáväzná a vyžaduje súhlas predstavenstva eBay, regulačných orgánov aj akcionárov oboch spoločností.
Cohen v sprievodnom liste uviedol, že ak bude ponuka odmietnutá, obráti sa priamo na akcionárov. Prisľúbil tiež, že ako CEO kombinovanej firmy nebude poberať plat ani peňažné bonusy a odmeňovaný bude výhradne na základe výkonnosti spoločnosti.
Forrester: „Nie práve dobrá“
Analytička Sucharita Kodali z výskumnej firmy Forrester ponuku označila za „nie práve dobrú“. „Pravda je, že nedávame dokopy dve silné spoločnosti,“ povedala BBC. Komentátori upozorňujú, že GameStop sa pokúša prevziať firmu štyrikrát väčšiu pomocou cudzích peňazí, čo by eBay zaťažilo miliardami dlhu práve v čase, keď e-commerce sektor čelí silnejúcej konkurencii Amazonu aj čínskych platforiem Temu a Shein.
Cohen napriek tomu plánuje ušetriť dve miliardy dolárov ročne, z toho 1,2 miliardy škrtmi v obchodnom a marketingovom oddelení eBay. Podľa jeho slov vyššie výdavky na marketing nepriniesli väčší počet používateľov. Zároveň v ponukovom liste spomína ekosystém pre živý predaj zberateľských predmetov, kde by sa aukcie na eBay vysielali priamo z fyzických predajní GameStop. Práve v segmente zberateľských predmetov a retro hier GameStop v posledných rokoch intenzívne rástol a eBay je historicky najväčším online trhoviskom pre tento segment.
Reakcia trhov
Akcie eBay stúpli v mimoburzovom obchodovaní o viac ako 13 percent hneď po uniknutí správy. Akcie GameStop vzrástli o zhruba štyri percentá. Cohen medzitým podal regulačné podanie na americkú Komisiu pre cenné papiere a burzy (SEC).
GameStop má za sebou neobvyklú históriu. V roku 2021 sa akcie stali symbolom vzbury retailových investorov, keď komunita Reddit/WallStreetBets vyhnala cenu z troch na takmer 500 dolárov. Cohen od roku 2023 firmu stabilizoval, dostal ju do zisku a hotovostné rezervy vytiahol na 9,4 miliardy dolárov. Teraz, keď firma stojí pred ponukou na prevzatie spoločnosti takmer štyrikrát väčšej, o výsledku rozhodnú eBay, trh a regulátori.
